Grow by combining credit and equity, with an exit written from day one
A growing enterprise often faces the same dilemma: bank credit demands repayment from year one, a debt-service reserve blocking several months of cash, collateral, often a personal guarantee from the founder, and a ban on dividends — even though the new investment only pays off later; private equity, meanwhile, raises concern when the founder knows neither when nor at what price the investor will exit. The firm builds the combination of both that works for all parties.
Reconciling ownership control and financial strength
A minority investor
The founder remains the majority shareholder and retains operational and strategic leadership; the investor sits on the board and contributes institutional and commercial reach.
A minimum annual return, then an agreed exit
The investor receives a minimum annual return during the holding period, then exits under terms agreed in advance: buyback at a pre-set formula price or progressive redemption out of cash flows.
The right proportion of credit
Enough bank credit to lower the overall cost of capital, but never more than banks are willing to lend or than the company's operating cash flow can comfortably service.
Financer sa croissance en capital, avec une sortie fixée d'avance
Pour les dirigeants et les fondateurs : comparez un crédit bancaire et un apport en capital minoritaire dont la sortie est convenue dès l'entrée, rachat des titres par le dirigeant à un prix fixé ou rachat progressif sur les résultats ; puis trouvez la combinaison des deux, celle que le cabinet construit en pratique, avec une rentabilité minimale servie à l'investisseur pendant sa présence.
01 · Votre Entreprise
02 · Le Crédit Bancaire
03 · L'Apport en Capital
Crédit bancaire
Capital, sortie fixée d'avance
Trésorerie laissée à l'entreprise, cumulée
Lecture
| Critère | Crédit bancaire | Capital, sortie fixée |
|---|---|---|
| Décaissement les premières années | 216 M FCFA par an | aucun |
| Sûretés demandées | nantissements, caution personnelle et réserve de 4 mois (72 M FCFA) | engagements du pacte d'actionnaires, sans réserve bloquée |
| Dividendes aux associés | interdits pendant la durée du crédit | possibles, selon le pacte d'actionnaires |
| Coût total | 315 M FCFA | 1 191 M FCFA |
| Coût annuel équivalent | 11,0 % | 20,0 % |
| Contrôle de l'entreprise | dirigeant, sous engagements bancaires | dirigeant majoritaire ; l'investisseur siège au conseil |
Avec ces hypothèses, le crédit reste supportable : il coûte moins cher que le capital, et le capital ne se justifie que si la croissance l'exige ou si les sûretés manquent. Le capital coûte plus cher qu'un crédit, puisque l'investisseur porte le risque ; en contrepartie, il ne pèse pas sur la trésorerie pendant la croissance, n'immobilise aucune réserve, ne demande pas de caution personnelle, laisse distribuer des dividendes selon le pacte, et sa sortie, prix et calendrier, est écrite dès l'entrée.
Le montage mixte : la combinaison qui contente toutes les parties
Dans la pratique, le cabinet combine un crédit et un apport en capital. L'investisseur reçoit chaque année une rentabilité minimale pendant sa présence, puis sort aux conditions fixées d'avance. Le simulateur cherche la part de crédit qui coûte le moins à l'entreprise, en respectant à la fois ce que la banque accepte de prêter, ce que le dirigeant accepte de céder, une couverture des charges financières d'au moins 1,30, une sortie qu'il peut financer, et le rendement convenu pour l'investisseur.
480 M FCFA de crédit et 320 M FCFA de capital ; part cédée 17,6 % ; couverture minimale 1,36 ; prix de sortie 606 M FCFA en année 5 ; coût après impôt 539 M FCFA, soit 356 M FCFA en valeur actuelle.
Hypothèses avancées : impôt, trésorerie, frais, actualisation, défaut
| Combinaison | Crédit | Capital | Réserve | Part cédée | Banque | Dirigeant | Sortie | Couv. min. | Prix sortie | Coût net | Coût act. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 0 % / 100 % | 0 M FCFA | 800 M FCFA | 0 M FCFA | 34,8 % | oui | oui | oui | 3,24 | 1 514 M FCFA | 969 M FCFA | 595 M FCFA |
| 25 % / 75 % | 200 M FCFA | 600 M FCFA | 18 M FCFA | 28,6 % | oui | oui | oui | 2,05 | 1 136 M FCFA | 790 M FCFA | 496 M FCFA |
| 50 % / 50 % | 400 M FCFA | 400 M FCFA | 36 M FCFA | 21,1 % | oui | oui | oui | 1,50 | 757 M FCFA | 610 M FCFA | 396 M FCFA |
| 60 % / 40 % | 480 M FCFA | 320 M FCFA | 43 M FCFA | 17,6 % | oui | oui | oui | 1,36 | 606 M FCFA | 539 M FCFA | 356 M FCFA |
| 75 % / 25 % | 600 M FCFA | 200 M FCFA | 54 M FCFA | 11,8 % | oui | oui | oui | 1,19 | 379 M FCFA | 431 M FCFA | 296 M FCFA |
| 100 % / 0 % | 800 M FCFA | 0 M FCFA | 72 M FCFA | 0,0 % | non | oui | oui | 0,99 | 0 M FCFA | 252 M FCFA | 196 M FCFA |
Dirigeants et fondateurs : le cabinet étudie votre dossier et vous propose, sous accord de confidentialité, la combinaison de crédit et de capital qui convient à votre croissance.
Confidentialité : les chiffres saisis restent dans votre navigateur ; ils ne sont ni enregistrés ni transmis au cabinet. L'utilisation des simulateurs vaut acceptation des conditions d'utilisation.
Simulation illustrative, sur des hypothèses que l'utilisateur modifie librement ; modèle annuel simplifié. Elle ne constitue ni une offre, ni un conseil en investissement.