Crescer combinando crédito e capital, com uma saída definida desde o primeiro dia
Uma empresa em crescimento enfrenta muitas vezes o mesmo dilema. O crédito bancário exige reembolso desde o primeiro ano, uma reserva para o serviço da dívida que imobiliza vários meses de tesouraria, garantias, frequentemente uma caução pessoal do fundador e a proibição de distribuir dividendos, quando o novo investimento só dá frutos mais tarde. O private equity, por seu lado, gera receio quando o fundador não sabe quando nem a que preço o investidor sairá. A firma constrói a combinação dos dois que funciona para todas as partes.
Conciliar o controlo acionista e a solidez financeira
Um investidor minoritário
O fundador continua a ser o acionista maioritário e mantém a direção operacional e estratégica. O investidor tem assento no conselho de administração e traz a sua rede institucional e comercial.
Uma rentabilidade anual acordada e, depois, uma saída definida
O investidor recebe uma rentabilidade anual acordada durante o período de detenção e sai depois em condições fixadas antecipadamente: recompra a um preço determinado por fórmula prévia ou amortização progressiva a partir dos fluxos de caixa.
A proporção certa de crédito
Crédito bancário suficiente para baixar o custo global do capital, mas nunca mais do que os bancos estão dispostos a emprestar ou do que o fluxo de caixa operacional da empresa pode suportar com folga.
Financiar o crescimento com capital, com uma saída fixada antecipadamente
Para dirigentes e fundadores: compare um crédito bancário com uma entrada de capital minoritária cuja saída é acordada logo à entrada, seja a recompra das ações pelo dirigente a um preço fixado, seja a recompra progressiva a partir dos resultados; depois encontre a combinação das duas, a que o gabinete constrói na prática, com uma rentabilidade acordada para o investidor durante a sua presença.
01 · A Sua Empresa
02 · O Crédito Bancário
03 · A Entrada de Capital
Crédito bancário
Capital, saída fixada antecipadamente
Tesouraria deixada na empresa, acumulada
Leitura
| Critério | Crédito bancário | Capital, saída fixada |
|---|---|---|
| Desembolso nos primeiros anos | 216 M FCFA por ano | nenhum |
| Garantias exigidas | penhores, fiança pessoal e reserva de 4 meses (72 M FCFA) | compromissos do acordo parassocial, sem reserva bloqueada |
| Dividendos aos sócios | proibidos durante o prazo do crédito | possíveis, nos termos do acordo parassocial |
| Custo total | 315 M FCFA | 1191 M FCFA |
| Custo anual equivalente | 11,0% | 20,0% |
| Controlo da empresa | dirigente, sujeito a compromissos bancários | dirigente maioritário; o investidor tem assento no conselho |
Com estes pressupostos, o crédito continua comportável: custa menos do que o capital, e o capital só se justifica se o crescimento o exigir ou se faltarem garantias. O capital custa mais do que um crédito, uma vez que o investidor suporta o risco; em contrapartida, não pesa sobre a tesouraria durante o crescimento, não imobiliza qualquer reserva, não exige fiança pessoal, permite distribuir dividendos nos termos do acordo parassocial, e a sua saída, preço e calendário, fica escrita desde a entrada.
A estrutura mista: a combinação que satisfaz todas as partes
Na prática, o gabinete combina um crédito e uma entrada de capital. O investidor recebe todos os anos uma rentabilidade acordada durante a sua presença e sai depois nas condições fixadas antecipadamente. O simulador procura a parte de crédito que menos custa à empresa, respeitando o que o banco aceita emprestar, uma saída que o dirigente consiga financiar e o rendimento acordado para o investidor.
480 M FCFA de crédito e 320 M FCFA de capital; participação cedida 17,6%; cobertura mínima 1,36; preço de saída 606 M FCFA no ano 5; custo após impostos 539 M FCFA, ou seja, 356 M FCFA em valor atual.
| Combinação | Crédito | Capital | Reserva | Part. cedida | Banco | Dirigente | Saída | Cob. mín. | Preço saída | Custo líq. | Custo atual. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 0% / 100% | 0 M FCFA | 800 M FCFA | 0 M FCFA | 34,8% | sim | sim | sim | 3,24 | 1514 M FCFA | 969 M FCFA | 595 M FCFA |
| 25% / 75% | 200 M FCFA | 600 M FCFA | 18 M FCFA | 28,6% | sim | sim | sim | 2,05 | 1136 M FCFA | 790 M FCFA | 496 M FCFA |
| 50% / 50% | 400 M FCFA | 400 M FCFA | 36 M FCFA | 21,1% | sim | sim | sim | 1,50 | 757 M FCFA | 610 M FCFA | 396 M FCFA |
| 60% / 40% | 480 M FCFA | 320 M FCFA | 43 M FCFA | 17,6% | sim | sim | sim | 1,36 | 606 M FCFA | 539 M FCFA | 356 M FCFA |
| 75% / 25% | 600 M FCFA | 200 M FCFA | 54 M FCFA | 11,8% | sim | sim | sim | 1,19 | 379 M FCFA | 431 M FCFA | 296 M FCFA |
| 100% / 0% | 800 M FCFA | 0 M FCFA | 72 M FCFA | 0,0% | não | sim | sim | 0,99 | 0 M FCFA | 252 M FCFA | 196 M FCFA |
Dirigentes e fundadores: o gabinete analisa o seu processo e propõe-lhe, ao abrigo de um acordo de confidencialidade, a combinação de crédito e de capital adequada ao seu crescimento.
Confidencialidade: os valores introduzidos ficam no seu navegador; não são guardados nem transmitidos ao gabinete. A utilização dos simuladores implica a aceitação das condições de utilização.
Simulação ilustrativa, com base em pressupostos que o utilizador altera livremente; modelo anual simplificado. Não constitui uma oferta nem um aconselhamento em investimento.